{"id":9651,"date":"2024-07-01T10:09:46","date_gmt":"2024-07-01T10:09:46","guid":{"rendered":"https:\/\/nodumcorporate.com\/?p=9651"},"modified":"2024-07-01T10:14:21","modified_gmt":"2024-07-01T10:14:21","slug":"situacion-politica-economica-francia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nodumcorporate.com\/es\/situacion-politica-economica-francia\/","title":{"rendered":"Vive la France!"},"content":{"rendered":"\n

Es una expresi\u00f3n que evoca orgullo nacional y esperanza para el futuro<\/strong> de Francia<\/strong>. Este esp\u00edritu patri\u00f3tico tambi\u00e9n se refleja en la econom\u00eda, especialmente en los mercados. <\/p>\n\n\n\n

Desde que el presidente Macron decidiera disolver la Asamblea Nacional y convocar elecciones generales para el 30 de junio y el 7 de julio (la segunda vuelta), dicha esperanza para el futuro ha ido decayendo como los mercados<\/strong>. Todo ello ha estado motivado por los desastrosos resultados de su partido tras las elecciones europeas y en concreto el fuerte repunte de los partidos de extrema derecha e izquierda<\/strong>. Los mercados franceses se han puesto en modo correcci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

La incertidumbre generada ha provocado un aumento de la prima de riesgo de su Deuda<\/strong>, es decir, un repunte de los tipos de inter\u00e9s respecto a la deuda alemana y fuertes bajadas de las acciones<\/strong>. De hecho, el \u00edndice CAC tras la correcci\u00f3n se encuentra pr\u00e1cticamente plano en cuanto a rentabilidad acumulada desde inicio de a\u00f1o. Con lo que respecta a los bonos en primera instancia hubo unas fuertes bajadas, llevando los spreads a niveles de 2012 con una yield del bono a 10Yrs en el 3.3%.<\/p>\n\n\n\n

Frexit<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Estos d\u00edas se ha vuelto a recuperar la palabra Frexit, ya que este concepto ha estado siempre acu\u00f1ado por el partido de extrema derecha RF<\/strong> (Rassemblement National) liderado por Marie L Pen. Sus principales motivaciones incluyen la soberan\u00eda nacional, la cr\u00edtica a las pol\u00edticas de inmigraci\u00f3n que practica Europa y una percepci\u00f3n de que la UE impone pol\u00edticas econ\u00f3micas desfavorables<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La situaci\u00f3n pol\u00edtica en Francia se ve complicada, ya que las encuestas <\/strong>predicen que la extrema derecha obtendr\u00e1 una s\u00f3lida ventaja<\/strong>, y por otro lado la extrema izquierda (NFT) <\/strong>tambi\u00e9n mejore en esca\u00f1os<\/strong>. En ambos casos, sus propuestas econ\u00f3micas, en l\u00edneas generales, se centran en aumentar el d\u00e9ficit presupuestario, con sus pol\u00edticas de gasto y poni\u00e9ndose en conflicto con Europa<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Actualmente Francia se encuentra en unos niveles en cuanto a d\u00e9ficit presupuestario del 5.5% del PIB por encima de lo permitido en Europa y tambi\u00e9n con una deuda p\u00fablica del 110% del PIB y que tampoco cumple. El peligro que tiene Francia es la debilidad de su situaci\u00f3n fiscal, sobre todo despu\u00e9s de que la agencia de rating Standard & Poor\u2019s le bajara el rating el mes pasado.<\/strong> Por consecuencia, no tiene en estos momentos mucho margen de maniobra.<\/p>\n\n\n\n

Recordemos lo que sucedi\u00f3 en Reino Unido cuando gobernaba Liz Truss, donde promesas fiscales irresponsables llevaron a una crisis econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Un parlamento dominado por pol\u00edticas extremistas puede llevar a Francia a un periodo prolongado de inestabilidad social y econ\u00f3mica<\/strong>, ya que los dos grupos tienen un trasfondo euroesc\u00e9ptico. Esto acarrear\u00eda una crisis pol\u00edtica y fiscal que seguir\u00eda impactando en la bolsa y en los tenedores de bonos franceses que temen una repetici\u00f3n de la crisis del euro. <\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
\"situaci\u00f3n<\/figure>\n\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Si se diera el peor escenario, el BCE dispone de medidas de emergencia para poder estabilizar los precios de los bonos<\/strong> (no hay nada como poder comprar bonos contra el propio balance del BCE para estabilizar el mercado), que de momento no tienen previsto utilizar. Tras unas declaraciones de un miembro del BCE se ha podido confirmar que no van a empezar a comprar deuda europea,<\/strong> ya que se trata de un reajuste de precios de manera no desordenada (es decir, que no han ca\u00eddo lo suficiente para tener que intervenir en el mercado comprando).<\/p>\n\n\n\n

Principales damnificados<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

 <\/strong>En el actual contexto, los principales damnificados por el mercado han sido el sector financiero, y en concreto los bancos franceses<\/strong>, que son los principales poseedores de deuda gubernamental. Los inversores entienden que volveremos a tener un escenario de las anteriores crisis financieras. Con lo que el mercado se ha cebado en Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, Bnp Paribas y Cr\u00e9dit Agricole. <\/p>\n\n\n\n

Otros afectados han sido las empresas concesionarias debido a la posible nacionalizaci\u00f3n de autopistas y otras concesiones actuales<\/strong>, afectando a empresas como   Eifage, Paris A\u00e9roport y Vinci entres otras. Tambi\u00e9n se ha cebado en todo lo que sean Mid& Small Caps<\/em>. De hecho, la mayor\u00eda de las casas de an\u00e1lisis<\/strong> de los grandes bancos americanos han recomendado a sus clientes reducir exposici\u00f3n a Francia<\/strong> y por si acaso a Europa. <\/p>\n\n\n\n

Hace tan solo un mes estos mismos empezaban a recomendar a sus clientes comprar empresas francesas que se beneficiasen de los juegos ol\u00edmpicos (todo esto ya queda muy lejos en t\u00e9rminos burs\u00e1tiles ya que un mes es como un a\u00f1o en los mercados) y ahora les recomiendan justo todo lo contrario: vender (recordar que la principal fuente de ingresos de estas casas de an\u00e1lisis son la compraventa de acciones). <\/p>\n\n\n\n

En fin, todo parecer\u00eda indicar que gran parte del escenario desastroso ya est\u00e1 en precio<\/strong>, ya que los mercados se han adelantado por si acaso. <\/p>\n\n\n\n

A m\u00ed, personalmente, me hace m\u00e1s bien recordar lo que sucedi\u00f3 en Italia tras ganar las elecciones el partido de Giorgia Meloni<\/strong> (Partido de derecha nacionalista como el de Marie L Pen), con unas expectativas que era exactamente iguales a lo que dibujan hoy los mercados y con las mismas preocupaciones que antes he descrito. <\/p>\n\n\n\n

Por consiguiente, habr\u00e1 que tener mucho cuidado con dejarse llevar por Mr Market <\/strong>ya que m\u00e1s bien estar\u00edamos delante de lo que se denomina en t\u00e9rminos burs\u00e1tiles una oportunidad de compra (para los m\u00e1s prudentes un momento de no vender). Posiblemente a final de a\u00f1o recordemos este momento como una buena oportunidad de entrar en el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Desde Kudo Invest<\/strong>, seguimos asesorando a nuestros clientes de mantenerse invertidos en Renta fija en la parte corta de la curva y en Renta Variable en empresas de calidad con buenos fundamentales y con valoraciones que se ajusten a su crecimiento de beneficios. Y una clara apuesta por empresas europeas, m\u00e1s ahora despu\u00e9s de la correcci\u00f3n sufrida por las elecciones francesas.   <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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